惠达卫浴2019Q3增长疲软，加速布局整体、智能卫浴

【卫浴网】10月24日，惠达卫浴股份有限公司（简称惠达卫浴）公布2019年三季度财报，报告期内，惠达卫浴营业收入为8.42亿元，同比增长8.62%；归属上市公司股东净利润为0.84亿元，同比增长2.7%。2019年前三季度，惠达卫浴营业收入为23.24亿元，同比增长7.56%；归属上市公司股东净利润为2.27亿元，同比增长13.23%。惠达卫浴始创于1982年，是我国较早从事卫浴产品生产经营的企业之一，于2017年在中国上海经济权益凭证交易单位成功上市。公司是一家通过产品的设计、研发、生产和销售，为消费者提供一站式卫浴产品综合解决方案的企业，产品主要包括卫生洁具、陶瓷砖和整体卫浴，目前拥有“惠达”、“杜菲尼”两大自有核心品牌。

从惠达卫浴2018Q1-2019Q3营业收入及净利润变化情况来看，公司在经历了2018年第四季度的业绩大跌后，营收和净利润都在持续回暖。不过，从2019年开始，营收和净利润增速整体都呈现出放缓趋势，2019年第三季度的净利润增速相比去年同期下滑16.15%，增长陷入疲态。另外，从公司2019年9月27日发布的公告来看，惠达卫浴审议通过了《关于出售唐山达丰焦化有限公司股权的议案》，将择机出售公司所带有的达丰焦化（生产销售焦炭及化工产品）40%的股权，本次交易如顺利完成，预计增加公司净利润约1.19亿元。对此，惠达卫浴表示，这是为了进一步突出公司主营业务，降低业绩波动风险，而这也进一步反应了公司今年以来的增长疲弱。不过，从第三季度报披露的数据来看，惠达卫浴在工程渠道方面表现出了不错的成绩：报告期内工程项目增加，在建工程3.23亿，同比增长33.40%，从惠达卫浴2019年半年报数据来看，惠达卫浴今年以来加强在工程渠道的布局。2019年上半年，惠达在与碧桂园、保利等地产商继续合作的同时，又与龙湖、远洋、***、宝能等地产商签署合作协议，报告期内实现工程收入3.38亿，同比大增57.21%。随着精装房、整装的崛起，惠达卫浴已经构筑了零售为主，工程、电商等为辅的多元化立体营销模式。此外，惠达卫浴第三季度报披露本期研发费用0.87亿，同比增长37.45%，近年以来，惠达卫浴持续加强了在整体卫浴和智能卫浴方面的投入。整体卫浴方面，惠达卫浴于2018年6月成立惠达住工进军整体卫浴行业，并引进、培养了可自行研发、设计和生产整体卫浴产品的专业团队，同时，惠达计划分期投资建设年产50万套的整体卫浴产能，2019年5月，整装卫浴项目已经投产，预期年底产能达到5万套。结合惠达多年积累的产品的多元化生产能力以及供应链整合能力，未来，惠达在整体卫浴方面还会保持较强的竞争优势。为布局智能卫浴，2017年惠达卫浴投资900万元与麦格米特合资成立了“惠米科技”，惠达卫浴在2019年上半年报中披露，报告期内，惠米科技整合了智能家居中的控制技术、人机交互技术、物联网技术，采用人性化设计，打造自主研发产品，打造了自动化、信息化、智能化的生产制造体系，一期工程已于2018年3月建设完工，可提供50万台产品，年产280万件卫生陶瓷二期项目已于2019年1月21日点火投产。面对消费升级、成本攀升、渠道变革、竞争加剧、环保政策加码等诸多挑战，卫浴行业正进入优胜劣汰，加速洗牌的关键时期。企业两极分化加剧，产业集中度进一步提高，行业正在告别长期以来依靠市场需求驱动粗犷式的发展时代，逐步转型进入规范化、绿色环保、智能制造的高质量发展阶段，发展智能卫浴和整体卫浴已成为卫浴企业转型升级的一个重要方向，惠达卫浴能否乘势发力，冲破增长疲态，未来又将有怎样的布局呢？亿欧家居将持续保持关注。